美国供给办理协会（ISM）最新数据，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。其间，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低于前值的47.4，为2023年5月以来最低。期货端，9月3日，沪铝2410低开小幅收跌，报收于19500（-50）元/吨，较前一交易日跌0.26%，沪铝加权成交量17.9万手（-62078手），持仓量42.2万手（-97）。现货端，9月3日，佛山均价19370（+20）元/吨，接货改进，成交好转；华东均价19500（+40）元/吨，接货活跃，成交杰出；华夏均价19460（+50）元/吨，询价活跃，交投改进，贴水20-40元/吨。铝棒加工费提高，成交欠安。观念逻辑：美联储根本承认9月降息，美元指数弱势。云南铝厂复产结束，其他区域复产产能有限。铝线缆企业订单放缓，铝板带箔、工业型材订单略改进，促进下流全体开工率有所上升。当周铝锭库存小降，铝棒库存上升，伦铝库存持续下行。电解铝在产产能处于高位，下流需求略有好转，逐渐由冷季向传统旺季过渡，重视方针落地及下流订单改进状况，但短期商场心情重复，产品持续下行，暂时张望为主。期货端，9月3日，氧化铝2409低开低走，报收于3847（-38）元/吨，较前一交易日跌0.98%，氧化铝加权成交量34.3万手（-43613手），持仓量21.3万手（-1393）。现货端，9月3日，氧化铝现货价格普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价别离为3935元/吨、3940元/吨、3965元/吨、3965元/吨、3955元/吨、4315元/吨，山东、河南、贵州别离上涨10元/吨、15元/吨、5元/吨，其他区域相等，北方矿藏挖掘改进有限，氧化铝厂开工率逐渐好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供给略紧，下流收购志愿较强。观念逻辑：云南铝厂复产结束，需求逐渐提高空间存在约束。晋豫区域铝土矿复产进程缓慢，7月进口矿数量创新高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，国产矿及进口矿价格高位坚硬。氧化铝运转产能处于近一年高位，开工率近三周保持于84.98%，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂收购志愿较高。库存低位，氧化铝现货流转仍偏紧，当周现货价格普涨，盘面动摇较大，贴水现货，但商场心情低迷，主张单边张望。【危险点】方针改变，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供给大幅缺少，微观环境严重改变